[<a href="/a/xinwenzixun/xingyexinwen/5037.html">公告</a>]沃华<a href="/a/xinwenzixun/zhuanyezhishi/5170.html">医药</a>：拟<a href="/a/xinwenzixun/5833.html">购买</a>专利项目<a href="/a/xinwenzixun/10088.html">资产评估</a><a href="/a/xinwenzixun/zhuanyezhishi/2859.html">技术</a><a href="/a/xinwenzixun/falvfagui/4790.html">说明</a>   时间：2011年12月28日 04:07:46&nbsp中财网     <img alt="[公告]沃华医药：拟购买专利项目资产评估技术说明" src=http://stockchart.cfi.cn/drawprice.aspx?type=day&style=middle&v=1&exdate=20111228&stockcode=002107&w=460&h=270 border=0> 山东沃华<a href="/a/xinwenzixun/zhuanyezhishi/5170.html">医药</a>科技股份有限公司拟<a href="/a/xinwenzixun/5833.html">购买</a>专利项目 <a href="/a/xinwenzixun/10088.html">资产评估</a><a href="/a/xinwenzixun/zhuanyezhishi/2859.html">技术</a><a href="/a/xinwenzixun/falvfagui/4790.html">说明</a> 目录 关于《资产评估说明》使用范围的声明 ......................................... 1 关于进行资产评估有关事项的说明 ............................................. 2 资产清查核实情况说明 ....................................................... 6 评估依据的说明 ............................................................. 8 专利知识产权的评估技术说明 ................................................ 10 评估结论及其分析 .......................................................... 24 说明一 关于《资产评估说明》使用范围的声明 本说明仅供资产评估主管机构、单位主管部门审查资产评估报告书和检查评估机构 工作之用，非为法律、行政法规规定，材料的全部或部分内容不得提供给其他任何单位 或个人，也不得见诸于公开媒体。 北京恒信德律资产评估有限公司 二〇一一年十一月二十五日 说明二 关于进行资产评估有关事项的说明 一、委托方及资产占有方概况 委托方:山东沃华医药科技股份有限公司 住所：潍坊高新技术产业开发区梨园街519号 法定代表人：赵丙贤 注册资本：壹亿陆仟叁佰玖拾捌万元整 实收资本：壹亿陆仟叁佰玖拾捌万元整 公司类型：股份有限公司（上市） 成立日期：2002年2月9日 注册号：370000018079109 经营范围：前置许可经营项目：许可证范围内片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、丸剂（蜜丸、 水丸、浓缩丸）、散剂、口服液、合剂、酒剂、酊剂、煎膏剂、糖浆剂生产、销售（有效 期至2015年12月31日）。一般经营项目：医药科技技术咨询服务。 资产占有方：北京中证万融医药投资集团有限公司 住所：北京市朝阳区东三环北路2号南银大厦1904室 法定代表人：赵丙贤 注册资本：壹亿肆仟贰佰捌拾陆万元 实收资本：壹亿肆仟贰佰捌拾陆万元 公司类型：有限责任公司 经营范围：许可经营项目：无；一般经营项目：项目投资、投资管理 注册号：110000010293648 二、关于评估目的的说明 山东沃华医药科技股份有限公司（以下简称：沃华医药）拟购买北京中证万融医药投 资集团有限公司拥有的专利技术，因此委托北京恒信德律资产评估有限公司对该专利技术 在评估基准日的现行市场价值进行评估，为该经济行为提供价值参考。 三、关于评估对象和评估范围的说明 1.评估对象 本次评估对象为评估基准日委估专利技术的现行市场价值。 2.评估范围 本次评估范围为委估专利技术。 评估的具体范围委托方提供的专利技术表为基础，凡列入表内并经核实的委估专利技 术均在本次评估范围之内。 纳入评估范围的资产与委托评估确定的资产范围一致。 本次评估目的实现前无不同的资产占有方。 四、关于评估基准日的说明 本次资产评估基准日确定为2011年10月31日。 由于资产评估是对某一时点的资产状况提出价值结论，选择2011年10月31日作为 评估基准日，可减少或避免评估基准日后的调整事项，准确划定评估范围，准确高效地清 查核实资产，能够全面反映评估对象的情况；同时本着有利于保证评估结果有效地服务于 评估目的，评估基准日与评估目的的计划实现日较接近，故选择本基准日作为评估基准日。 本次资产评估工作中，资产评估范围的界定、评估价值的确定、评估参数的确定等， 均以该日之委托方提供的资产清查评估申报明细表、外部经济环境以及市场情况确定。本 报告书中的一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。 五、可能影响评估工作的重大事项 截止评估基准日，委托评估范围内的资产未发现影响经营活动的重大事项。 六、专有知识产权清查情况的说明 1、资产清查核实的内容 我们于2011年11月15日至11月25日对本次委托评估的专利技术进行了必要的清 查核实，重点从核实产权着手，对其数量、品质、可能影响资产评估的重大事项进行了细 致的了解，完成了在当时条件下必要的评估程序。 2、委估资产的分布情况及特点 在评估基准日，委托评估的专利技术产权所有人为北京中证万融医药投资集团有限公 司。 七、资料清单 1.资产评估申报表； 2.相关的合同； 3.专利产品收益预测表； 4.专利证书复印件； 5.专利权人变更通知书复印件； 6.其他与评估资产相关的资料。 委托方： 资产占有方： 二〇一一年十一月二十五日 说明三 资产清查核实情况说明 一、资产清查核实的内容 北京恒信德律资产评估有限公司接受委托后，依据资产评估的法规及《资产评估 操作规范意见》，按照法定的评估程序，于2011年11月15日至2011年11月25日对 涉及本次评估的专利技术进行了必要的清查核实，我们从核实产权着手，对其可能影 响资产评估的重大事项进行了细致的了解，并逐项进行了现场核实，核实了部分产权 证明及其他文件资料，完成了在当时条件下必要的评估程序。 二、资产的分布情况及特点 本次被评估的无形资产名称为专利技术，持有人为北京中证万融医药投资集团有 限公司。该技术主要用于生产参枝苓口服液，截止评估基准日，依托专利技术生产的 产品初步进行了试生产，尚未对外销售。评估人员经调查、核实，专利技术目前在国 内外处于较先进水平。 三、资产清查的过程与方法 （一）清查组织工作 在接受资产评估委托后，我们立即布置委托方及资产占有方进行资产评估前的资产 清查工作，在其资产清查的基础上，成立了以项目负责人为组长的评估清查小组，制定 了详细的现场清查实施计划，于2011年11月15日进驻现场，搜集评估需要的资料和产 权证件，同时尽可能执行评估程序。 （二）资产清查的主要过程 1.指导相关人员清查资产与收集准备有关资料。 先期派评估人员指导企业财务人员与资产管理人员按照评估机构提供的资产评估申 报明细表及其填写要求、所需资料清单，在其资产清查的基础上，填报评估申报明细表。 2.初步审查资产评估申报明细表。 3.现场实地查勘。 （三）清查的主要方法 在清查工作中，我们针对无形资产的性质、特点及实际情况，采取了适当的清查方 法。通过索取专利出让合同、专利说明等相关资料，确认无形资产产权归属，核实专利 技术优势及创新点、技术先进性及技术复杂度等。 四、资产清查结论 委估无形资产产权清晰，目前在国内外处于较先进水平。 说明四 评估依据的说明 （一）准则依据 1．《资产评估准则—基本准则》 2．《资产评估职业道德准则—基本准则》 3．《资产评估准则—评估报告》 4．《资产评估准则—评估程序》 5．《资产评估准则—工作底稿》 6．《资产评估准则—无形资产》 7．《资产评估准则—业务约定书》 8．《注册资产评估师关注评估评估对象法律权属指导意见》 （二）法律依据 1.财政部关于印发《资产评估准则—无形资产》的通知； 2.财政部令2001年第14号《国有资产评估管理若干问题的规定》； 3.中国注册会计师协会会协[2003]18号《关于印发〈注册资产评估师关注评估对象 法律权属指导意见〉的通知》； 4.财政部财企[2004]20号《关于印发〈资产评估准则—基本准则〉和〈资产评估职 业道德准则—基本准则〉的通知》； 5.国务院国有资产监督管理委员会2005年第12号令《企业国有资产评估管理暂行 办法》； 6.其他评估相关法律、法规和规章制度等。 (三)经济行为依据 1.沃华医药的《董事会决议》。 （四）权属依据 1.沃华医药提供的企业法人营业执照复印件； 2.资产占有方提供的营业执照复印件； 3.专利证书复印件; 4.专利权人变更通知书复印件。 （五）取价依据 1.北京科学技术出版社出版的《资产评估常用数据与参数手册》； 2.委托方提供的收益预测表； 3.委托方提供的有关评估申报和盈利预测等资料； 4.新浪、网易、搜狐等财经网站资料； 5. Wind 资讯相关资本市场信息； 6.国家有关部门颁布的统计资料和技术标准资料，以及评估公司收集的其他有关资 料。 说明五 专利评估技术说明 一、专利技术及产品简介 1-1、专利基本情况 专利名称 专利号 <a href="/a/xinwenzixun/xingyexinwen/5037.html">公告</a>号 申请日 授权日 公开日 专利有效期 一种治疗老年性 痴呆的药物及其 制备方法 ZL03129657.2 CN100515486C 2003.7.2 2009.7.22 2005.1.19 符合中华人民 共和国专利法 的规定 1-2、专利产品概况 【药品名称】 通用名称：参枝苓口服液 汉语拼音：Shenzhiling Koufuye 【成份】党参、桂枝、白芍、炙甘草、茯苓、干姜、制远志、石菖蒲、龙骨、 牡蛎。 【性状】本品为棕褐色的液体，久置有少量摇之易散的沉淀；味辛、微甘。 【功能主治】益气温阳，化痰安神。用于轻度阿尔茨海默病心气不足证，症见健 忘、心悸、少气懒言、表情淡漠、头晕、神疲乏力、失眠、舌质淡、脉虚无力等症。 【规格】每支装10ml 【用法用量】饭后口服。一次1支，一日2次。疗程为3个月。 【不良反应】个别病例用药后出现头晕、胸闷气短、恶心、呕吐、腹泻、便秘等。 【禁忌】禁用于烦躁多怒、打骂无常、大便秘结、面红目赤、脉洪实等不属 于心气不足证的患者。 【贮藏】密封。 【包装】棕色玻璃瓶包装。每盒装10支。 【有效期】24个月。 【执行标准】国家食品药品监督管理局国家药品标准YBZ00012010 1、技术资料 1-1、技术总结报告，包括研究过程、技术优势和创新点； 1-1-1、研究过程 参枝苓口服液是由上海市中医药研究院老年医学研究所（林水淼教授任所长）与上 海乐胜科技有限公司联合开发的。 参枝苓口服液又名调心方、养心健脑液、参桂健脑口服液、脑瑞康口服液等，源自 上海中医药大学副校长林水淼教授的临床验方，系在中医心主神明理论的指导下，以《千 金备急要方》中开心散等为基础,结合现代医学对老年性痴呆的认识研究开发的，用于心 气不足型阿尔茨海默痴呆。本制剂经临床应用多年，疗效确切。 参枝苓口服液先后列入国家“九五攻关”（中医辩证治疗阿尔茨海默病及调心方研究, 专题号96-906-09-01）、上海市重点科技项目、中药现代化等项目，获1997年度上海市 科技进步三等奖。 1-1-2、技术优势 1-1-2-1、药理研究 （1）参枝苓口服液对. A大鼠脑组织病理改变的影响 参枝苓口服液能有效改善. A诱导的部分神经病理变化，明显改善海马锥体细胞脱 落和皮质神经纤维增多增粗现象。 （2）不同剂量参枝苓口服液对. A大鼠空间学习记忆障碍的影响 Morris水迷宫测试结果表明小、中、大剂量参枝苓口服液能明显降低. A模型大鼠 延长的EL和ED值且有一定的量效关系，提示有改善模型大鼠空间学习记忆功能。 （3）不同剂量的参枝苓口服液对. A大鼠脑组织ChAT活性的影响 中、大剂量参枝苓口服液能明显提高. A大鼠降低的海马和皮质ChAT活性和皮质M 受体Rt值，并呈一定的量效关系。 综上所述参枝苓口服液能够有效改善大鼠空间的学习记忆功能。 （4）毒理研究 急性毒性试验结论：小鼠口服参枝苓口服液的最大给药量1160克生药/千克体重， 约为临床日用量的479倍，未发现明显毒性反应。 长期毒性试验结论：大鼠经参枝苓口服液给药六个月后，自始至终活动正常，未出 现任何症状或死亡，生长良好，食欲正常，均与对照组无统计学差异。血液学、血液生 化学和尿液检查均未发现与药物呈剂量相关性的异常变化。病理学检查，各剂量组动物 均未发现与药物有关的组织形态病理变化，药物组与对照组之间无明显差异。 1-1-3、临床研究 试验单位：Ⅱ期治疗组与对照组共观察240例，Ⅲ期治疗组与对照组共观察480例， 由5家临床研究中心参加。 试验方法：采用随机双盲双模拟、阳性药物平行对照，以简易智能量表（MMSE）、总 体退化（GDS）、生活自理能力量表（ADL）、数字广度（DS）、快速词汇（RVR）等多个量 表进行治疗前后综合比较 对照药：多奈哌齐 试验结果：中医证候疗效试验组参枝苓临床有效率56.67％，无效43.33％；对照组 临床有效率31.36％，无效68.64％，两组疗效有显著性差异； 中医症状治疗前后总积分、中医主证健忘、心悸、少气懒言、神疲乏力，次证表情 淡漠、头晕等试验组比较等经统计学处理，差异有显著性，说明试验组疗效明显； 治疗组与对照组在智力状态MMSE量表有效率：治疗组67.4%、对照组65.2%； 日常生活能力20项ADL量表：治疗组50.8%、对照组36.6%； 病情程度GDS量表：治疗组50.0%、对照组44.1%； 数字广度量表（DS）；词汇流畅性量表（RVR）量表评定方面临床疗效明显。 治疗结束后，对总数的1/3病例进行3个月随访。结论表明，试验组随访结束时与 治疗结束时比较中医证候疗效、中医症状评分、MMSE、ADL 、GDS、DS量表疗效、评分均 无统计学差异，说明痴呆病情无明显进展，表明参枝苓治疗老年痴呆疗效稳定。 临床试验结果表明，参枝苓能明显改善老年性痴呆患者的，疗效与对照组无明显差 异，但在中医证候优于对照组。 1-1-4、创新点 在中医理论方面，参枝苓口服液在治法上采用调心法治疗老年性痴呆，区别于目前 国内广泛采用的补肾法，也区别于健脾益气、交通心肾、涤痰开窍、通府泄浊、补肝温 胆等治法。 参枝苓口服液系我国首个批准用于老年痴呆的中药复方药物，填补了国内外老年性 痴呆的中药复方制剂的空白。 2、经济及市场资料 2-1、企业现有的生产能力： 截止评估基准日2011年10月31日沃华医药委托评估专利产品进行了试生产，尚 未对外销售。 2-2、企业的销售网络的情况： 沃华医药一直以来以学术化推广为主，配备了一支专业化销售团队，进行了系统 的产品知识和市场营销技能培训，营销中心拥有团队制办事处45个，覆盖全国14个 省份，一线的专职销售人员共480人，还配备了15名招商大区经理和8名学术推广经 理，业务覆盖全国除港澳台的所有省市自治区，除此之外，营销中心还配备商务部、 市场部、学术推广部等支持部门，以便提供给产品在市场最好的支持服务。 2-3、专利技术产品营销分析： A、专利技术产品所在的行业状况、市场容量、市场前景分析 《2009年度中国老龄事业发展统计公报》中显示中国人口平均预期寿命超过73岁， 80岁以上老年人口可达1899万，60岁以上老年人口可达1.6714亿，从而使我国提 前进入老龄社会。老年人口中痴呆的患病率占总人口的4%---5%，80岁以上的老年人 扣17%---20%。在我国，老年痴呆多发生于65岁以上老人约占4%---5%，75岁以上的 约占10%，85岁以上约占20%，提示老年人年龄每增加10岁，痴呆的患病率增加1倍。 有关老年痴呆症的病因及发病机理至今不明，近年国内外众多研究者从不同角度 提出了各种发病假说，如胆碱能功能降低假说，炎症和免疫假说、基因突变假说。因 该病得发病机理及其复杂，目前尚无特效治疗药物。西医治疗主要采用改善胆碱神经 传递药物、钙离子拮抗剂、改善脑血液循环和脑细胞代谢的药物、激素类药物、非甾 体类药物、自由基清除剂或抗氧剂、毒蕈碱受体激动剂。 抗老年痴呆药物在我国医院用药市场销售规模自2003年以来一直稳步增长。2009 年抗老年痴呆药物市场较上年增长了29.08%，销售规模达到了103.61亿元。 目前抗老年痴呆市场中银杏叶制品的市场份额最大，银杏叶制剂09年市场份额 21.25%，神经节苷脂为20.79.生产抗老年痴呆药物排名前三名的厂家有：山东齐鲁制 药有限公司、辽宁锦州奥红药业有限责任公司、南京先声东元制药有限公司，市场份 额较08都略有上升。近两年在抗老年痴呆的各种药物中，奥拉西坦，依达拉奉，和神 经节苷脂的市场增长率最为明显。另外在抗老年痴呆的药物中排名前三名的品牌在三 年中都没有改变过，分别为申捷、必存、银杏达莫。目前市场中各种抗老年痴呆药物 的品牌竞争还是十分激烈的。 据保守估计，我国的老年期痴呆（主要包括老年性痴呆，其他还有血管性痴呆， 混合型痴呆及由全身性疾病引发的老年人痴呆）病人有600万左右。预计到2025年我 国60岁以上老年人将达2.5亿，将有1009万老年痴呆患者。 因此，中国治疗老年性痴呆的药物市场容量和潜力还是巨大的。 山东沃华医药生产的参芝苓口服液于2001年6月由国家药品监督管理局批准临床 研究，于2001年11月至2004年12月进行了参芝苓口服液用于轻度老年性痴呆（阿尔 茨海默病）心气不足证的临床有效性与用药安全性观察的Ⅱ、Ⅲ期临床试验。Ⅱ、Ⅲ 期临床试验设计采用多中心、随机、双盲双模拟、阳性药对照试验方法，对照药为安 理申片（盐酸多奈哌齐片）。 Ⅱ期临床试验: 智能状态（MMSE）、日常生活自理能力（ADL）、总体退化量表（GDS）、 数字广度量表（DS）、快速词汇量表（RVR）积分改善的疗效比较，参芝苓口服液治疗 组和安理申片对照组治疗前后组内自身比较，改善均有显著意义，但参芝苓口服液组 和安理申片组组间比较，差异均无统计学意义。参芝苓口服液治疗组与安理申片对照 组对中医证候心气不足证的证候疗效组间比较显示，差异有统计学意义，参芝苓口服 液治疗组优于安理申片对照组。Ⅲ期临床试验的疗效: 参芝苓口服液治疗组与安理申片 对照组智能状态（MMSE）、总体退化量表（GDS）和日常生活自理能力（ADL）的疗效比 较，差异无统计学意义。中医证候的疗效比较显示，参芝苓口服液治疗组与安理申片 对照组的疗效差异有统计学意义，参芝苓口服液治疗组优于安理申片对照组。 参芝苓口服液组方严谨，配伍精当，全方具有益气温阳，化痰安神的功效，对于 老年性痴呆心气不足证疗效确切。同时，参芝苓口服液原材料均选用道地药材，品质 优良，生产过程严格监控，确保临床疗效及使用安全性，是目前临床治疗老年性痴呆 的最佳选择。 B、专利技术的实质内容是否可通过其产品轻易取得 委估专利技术不会通过产品轻易取得，该技术需要有行业的积累和相关的知识做 储备，需要花费一定的时间进行研究。 C、该专利技术可被模仿的难易程度、转移性、是否会被新的专利技术替代 委估专利技术不会被轻易模仿，同行需要花费一定时间进行研究也很难掌握该技 术，但是掌握生产工艺及配方还需要更长得时间。技术的进步是必然趋势，一定会有 更好的技术出现，专利技术所形成的产品未来可以有十年左右的高峰期。 D、专利技术的使用情况。包括使用专利技术技术需要具备的经济、技术、设备、 工艺、原材料、环境等方面的前提或基础条件； 沃华医药是一个现代化中药生产的高新技术企业，配备有先进的设施、厂房、生 产线，拥有一支经验丰富、创新高效的管理团队。 其中口服液生产线，流程大致包括提取、醇沉、配液、灌装、灭菌、包装等工序。 现有设备与口服液产品工艺路线匹配，采用先进的流水作业生产组织方式，各工序生 产运行顺畅。经过几十年的药品生产技术积累和先进制药技术的引进，产品均符合高 于国家法定标准的质量内控标准，确保药品质量。 目前产能完全满足市场需求，在一定范围内还可以对生产能力作短期调整，以保 证产品供应。最高产能为3000万盒。 口服液生产线相关工序、设备一览表 工序 设备名称 型号、规格 提取 多能提取罐 3m3 6m3 双效蒸发器 CNWS 双效蒸发器 SJN-1000 配液 反应罐 K300L 管式分离机 GQLB105 洗瓶 易拉瓶洗涤机 YZG-10 灌装 口服液灌装机 ZYG 口服液轧机 DGZ12A/30 灭菌 灭菌柜 QBK 包装 自动押印机 TY-380 三、评估方法及分类说明 1、专利的评估方法和计算公式 评估方法 专利技术评估方法主要有成本法、市场法和收益法。 市场法是通过对同类专利技术的市场交易价格的比较来确定被评估专利技术的价 值。由于专利技术特有的保密性，使其在市场上难以找到易比较的参照物，故本次评 估不具备应用市场法评估的条件。 成本法是把现时情况下重建被评估专利技术所需要支付的成本，在此基础上计算 其许可使用权的价值。在实际操作中，对重建或重置一种专利技术，尤其是重要专利 技术的成本，不仅包括专利技术设计、开发等成本项目，还包括相当一部分为了相关 专利技术的推广、管理和维护等耗费的难以进行货币化衡量的系统经济资源，如严格 的内部管理和产品质量控制、人力资源的投入和战略决策等。成本途径未必适用对专 利技术许可使用权价值的评估，一方面因为无法完整计算和衡量以上信息，而且对国 内企业而言，部分相关支出已无法辨别和统计；另一方面，从成本途径来计算专利技 术许可使用权的价值，未必能客观地反映专利技术对一个企业或一种产品的经济贡献， 譬如国内有许多历史上有过大量投入的专利技术今天已不能为企业创造任何价值，综 上所述，成本法不适于本项目专利技术许可使用权的评估。 收益法是通过测算专利技术对企业经营所作出的贡献，并对其贡献折算为现值作 为被评估专利技术许可使用权的价值。通过合理预测经济年限内专利技术产品的销售 收入并进行折现，再乘以专利技术收入分成率，得出专利技术的价值。收益法的关键 在于确定一个合理的专利技术收入分成率，从而对专利技术直接产生的净收益进行量 化，由于专利技术的使用普遍存在，这一利润分成率在市场上是可以取得的，因此收 益法的应用具有现时的基础。 该评估方法的具体步骤是： （1）根据委托方提供的委估专利技术生产的产品收益预测数据，结合委托方提供 的可行性分析、专利技术生产的产品介绍及相关网站资料，剔除非经营性因素的影响， 对委托方提供的相关财务数据进行必要调整； （2）以调整后的财务数据为基础，考虑目前国内专利技术产品市场状况，以委托 方提供的收益预测表中的预测生产规模为假设前提，预测未来若干年专利技术生产的 产品的销售收入； （3）参考相关基本数据，同时对待估专利技术及其生产的产品进行切合实际的分 析，确定准确、合理的专利技术收入分成率； （4）确定折现率和专利技术的经济寿命； （5）将经济寿命期内的专利技术生产的产品销售收入乘以专利技术收入分成率， 再扣除营业税金及附加、所得税，得出该专利技术的评估价值。 其计算公式如下： n Ri 无形资产评估价值＝Σ——————×K×（1-营业税金及附加率）×（1-所得税 率） i=1 （1＋r）i K-------无形资产收入分成率 Ri ------第i年销售收入 i-------收益期限序号 r-------折现率 2、依托专利技术许可使用权生产的产品的市场分析 详细分析见“三、市场分析”，通过分析，可以看出未来一段时间，专利技术产品 的市场前景较为广阔。 3、专利技术许可使用权评估参数的确定和评估值的计算 （1）销量、单价的预测 委估专利技术生产的产品有较好的性价比，随着我国对老年痴呆症研究的日益重 视，，专利技术产品会有较快的发展，可以预见委估专利技术产品的需求量是较大的， 会有较好的经济效益和社会效益，具体测算见下表。 2011年12 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 月 销量(盒） 193,200 276,000 483,000 632,500 938,400 单价（元/盒） 180.00 180.00 180.00 180.00 180.00 单位成本（元/盒） 40.00 40.00 40.00 42.00 42.00 销售收入 0.00 34,776,000.00 49,680,000.00 86,940,000.00 113,850,000.00 168,912,000.00 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 销量(盒） 1,145,400 1,393,800 1,403,000 1,690,500 1,821,600 1,835,400 单价（元/盒） 220.00 220.00 220.00 220.00 260.00 260.00 单位成本（元/盒） 42.00 42.00 45.00 45.00 45.00 45.00 销售收入 251,988,000.00 306,636,000.00 308,660,000.00 371,910,000.00 473,616,000.00 477,204,000.00 （2）收入分成率的确定 专利权分成率调整系数 权重 考虑因素 分权重 分数 得分 总得分 0.3 法律因素 专利类型及法律状态 0.4 100 40 24.6 保护范围 0.3 100 30 侵权判定 0.3 40 12 82 0.5 技术因素 技术所属领域 0.1 100 10 31.5 替代技术 0.2 60 12 先进性 0.2 60 12 创新性 0.1 100 10 成熟度 0.2 20 4 应用范围 0.1 50 5 技术防御力 0.1 100 10 63 0.2 经济因素 供求关系 1 50 50 10 合计 66.1 取值下限 取值上限 调整系数 分成率 2.50% 4.00% 0.661 3.49% 联合国工业发展组织：技术贸易合同提成率： 石化行业 0.5-2% 电器行业 3-4.5% 日用消费品行业 1-2.5% 精密仪器行业 4-5.5% 机械制造行业 1.5-3% 汽车行业 4.5-6% 化学行业 2-3.5% 光学及电子产品 7-10% 制药行业 2.5-4% 注：分成基数为销售收入 分成率取值说明 1、专利类型及法律状态：发明专利、经异议、无效或撤消程序的实用新型专利（100）；发明专利申请、 实用新型专利（40）；（注：待估的专利技术必须是经过专业人员依照实质型审查条件进行过审查后的， 否则不可进行评估）。2、保护范围：权利要求涵盖或具有该类技术的某一必要技术特征（100）；权利要 求包含该类技术的某些技术特征（50）；权利要求具有该类技术的某一技术特征（0）。3、侵权判定：待 估技术是生产某产品的唯一途径，易于判定侵权及取证(100);通过对某产品的分析，可以判定侵权，取证 存在一定困难（40）；通过对产品分析，判定侵权及取证均存在一些困难（0）。4、技术所属领域：新兴 技术领域，发展前景广阔，属国家支持行业（100）；技术领域发展前景较好（60）；技术领域发展平稳 （20);技术领域即将进入衰退期，发展缓慢（0）。5、替代技术：无替代产品（100）；存在若干替代产 品（60）；替代产品较多（0）；6、先进性：各方面都超过（100）；大多数方面或某方面显著超过（60); 不相上下（0）；7、创新性：首创技术（100）；改进型技术（40）；后续专利技术（0）。8、成熟度： 工业化生产（100）；小批量生产（80）；中试（60）；小试（20）；实验室阶段（0）；9、应用范围： 专利技术可应用于多个生产领域（100）；专利技术应用于某个生产领域（50）；专利技术的应用具有某 些限定条件（0)。10、技术防御力：技术复杂且需大量资金研制（100）；技术复杂或所需资金多（50）； 技术复杂程度一般、所需资金量不大（0）。11、供求关系：解决了行业的必需技术问题，为广大厂商所 需要（100）；解决了行业一般技术问题（50);解决了生产中某一附加技术问题或改进了某一技术环节（0）。 （3）折现率的确定 本次评估采用累加法计算折现率，计算公式为： 折现率＝安全利率＋风险报酬率 1）无风险报酬率的确定 安全利率又称无风险报酬率，是不考虑风险报酬情况的利息率，参考评估基准日5 年期存款利率5.5%，应折算为复利，公式为： 复利率＝（1＋5×5年期存款年利率）1/5－1 ＝4.98% 因此，本次评估无风险报酬率按4.98%计算。 2）风险报酬率的确定 对专利技术投资而言，风险系数由技术风险系数、市场风险系数、资金风险系数 及管理风险系数之和确定。根据本项目的研究及目前评估惯例，各个风险系数的取值 范围在0%-5%之间，具体的数值则根据评测表求得。公式如下： 风险报酬率=技术风险+市场风险+资金风险+管理风险 ① 技术风险 技术风险 权重 考虑因素 分值 评分 得分 100 80 60 40 20 0 0.3 技术转化风险 20 6 0.3 技术替代风险 60 18 0.2 技术权利风险 20 4 0.2 技术整合风险 20 4 合计 120 32 1.600% 说明： ⅰ、技术转化风险。工业化生产（0）；小批量生产（20）；中试（40）；小试（80）； 实验室阶段（100）。 ⅱ、技术替代风险。无替代产品（0）；存在若干替代产品（40）；替代产品较多（100）。 ⅲ、技术权利风险。发明专利及经过撤销及异议的实用新型专利（10）；实用新型 专利（60）；处于申请阶段的专利（100） ⅳ、技术整合风险。相关技术完善（0）；相关技术在细节环节需要进行一些调整， 以配合待估技术的实施（20）；相关技术在某些方面需要进行一些调整（40）；某些相 关技术需要进行开发（60）；相关技术的开发存在一定的难度（80）；相关技术尚未出 现（100）。 ② 市场分析 市场风险 权重 考虑因素 分权重 分值 评分 得分 100 80 60 40 20 0 0.4 市场容量风险 40 16 0.6 市场竞争风险 市场现有竞争风险 0.7 60 42 市场潜在竞争风险 0.3 46 13.8 合计 146 49.48 2.474% 其中市场潜在竞争风险如下： 考虑因素 分权重 分值 评分 得分 100 80 60 40 20 0 规模经济性 0.3 60 18 投资额及转换费 用 0.4 40 16 销售网络 0.3 40 12 合计 46 ⅰ、市场容量风险。市场总容量大且平稳（0）；市场总容量一般，但发展前景好 （20）；市场总容量一般且发展平稳（40）；市场总容量小，呈增长趋势（80）；发展平 稳（100）。 ⅱ、市场现有竞争风险。市场为新市场，无其他厂商（0）；市场中厂商数量较少， 实力无明显优势（20）；市场中厂商数量较多，但其中有几个厂商具有较明显的优势 （60）；市场中厂商数量众多，且无明显优势（100）。 ⅲ、市场潜在竞争风险，由以下三个因素决定。 （ⅰ）规模经济性。市场存在明显的规模经济（0）；市场存在一定的规模经济（40）； 市场基本不具备经济（100）。 （ⅱ）投资额及转换费用。项目的投资额及转换费用高（0）；项目的投资额及转 换费用中等（40）；项目的投资额及转换费用低（100）。 （ⅲ）销售网络。产品的销售依赖固有的销售网络（0）；产品的销售在一定程度 上依赖固有的销售网络（40）；产品的销售不依赖固有的销售网络（100）。 ③ 资金风险 资金风险 权重 考虑因素 分值 评分 得分 100 80 60 40 20 0 0.5 融资风险 40 20 0.5 流动资金风险 20 10 合计 60 30 1.500% 说明： ⅰ、融资风险。项目的投资额低（0）；项目的投资额中等（40）；项目的投资额高 （100）。 ⅱ、流动资金风险。项目的流动资金低（0）；项目的流动资金中等（40）；项目的 流动资金高（100）。 ④ 管理风险 管理风险 权重 考虑因素 分值 评分 得分 100 80 60 40 20 0 0.4 销售服务风险 40 16 0.3 质量管理风险 20 6 0.3 技术开发风险 60 18 合计 60 40 风险报酬率合计 2.000% 说明： ⅰ、销售服务风险。已有销售网点和人员（0）；除利用现有网站外，还需要建立 一部分新销售服务网站（20）；必须开辟与现有网点数相当的新网点和增加一部分新人 员投入（60）；全部是新网点和新的销售服务人员（100）。 ⅱ、质量管理风险。质保体系建立完善，实施全过程质量空置（0）；质保体系建 立但不完善，大部分生产过程实施质量控制（40）；质保体系尚待建立，只在个别环节 实施质量控制（100）。 ⅲ、技术开发风险。技术力量强，R&D投入高（0）；技术力量较强，R&D投入高（60）； 技术力量较强，R&D投入高（100）。 风险报酬率 无风险 报酬率 折现率 7.57% 4.98% 12.55% 根据以上对各因素的调整，评估人员采用评分法得出风险报酬率为7.57%。 2)折现率的确定 折现率r=安全利率＋风险报酬率=4.98% + 7.57%=12.55% 最后确定折现率为12.55%。 本次评估对未来收益预测时未考虑通货膨胀因素，故折现率的计算中亦未考虑通 货膨胀因素。 （4）测算年期 委估专利技术法定保护期限至2023年1月，作为专利技术本身而言，一旦成为一 项公认的实用技术，就不存在价值了。据了解，公司已经于2011年开始试生产，预计 从2012年开始逐步实现专利技术产品产业化。同时专利技术生产的产品投放市场后竞 争激烈，难以较长时间获取超额利润，根据我们与相关技术人员的座谈了解到，该类 技术及其产品的经济寿命大约在10年左右，因此，本次以2012年至2022年作为委估 专利技术的经济寿命期间，按10年作为预测超额利润年期。 （5）评估值的计算 专利技术评估表 金额单位：人民币元 年度 2011年11-12月 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 销量 0 193,200 276,000 483,000 632,500 938,400 单价 0.00 180.00 180.00 180.00 180.00 180.00 主营业务收入 0.00 34,776,000.00 49,680,000.00 86,940,000.00 113,850,000.00 168,912,000.00 分成率 3.49% 3.49% 3.49% 3.49% 3.49% 3.49% 分成收入 0 1214204.04 1734577.2 3035510.1 3975072.75 5897562.48 税金及附加率 5.65%+15% 5.65%+15% 5.65%+15% 5.65%+15% 5.65%+15% 5.65%+15% 税后收入 0.00 973,761.28 1,391,087.55 2,434,403.21 3,187,908.97 4,729,697.67 折现系数 0.9805 0.8711 0.7740 0.6877 0.6110 0.5428 折现值 0.00 848,274.37 1,076,667.49 1,674,028.85 1,947,689.09 2,567,381.42 年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 销量 1,145,400 1,393,800 1,403,000 1,690,500 1,821,600 1,835,400 单价 220.00 220.00 220.00 220.00 260.00 260.00 主营业务收入 251,988,000.00 306,636,000.00 308,660,000.00 371,910,000.00 473,616,000.00 477,204,000.00 分成率 3.49% 3.49% 3.49% 3.49% 3.49% 3.49% 分成收入 8798161.02 10706195.94 10776863.9 12985237.65 16536302.64 16661577.66 税金及附加率 5.65%+15% 5.65%+15% 5.65%+15% 5.65%+15% 5.65%+15% 5.65%+15% 税后收入 7,055,905.18 8,586,101.49 8,642,775.43 10,413,835.96 13,261,701.31 13,362,168.74 折现系数 0.4823 0.4285 0.3807 0.3382 0.3005 0.2670 折现值 3,402,930.20 3,679,083.25 3,290,335.02 3,522,418.20 3,985,407.36 3,567,744.30 专利权价值(万元） 2956 说明六 评估结论及其分析 一、评估结论 评估结果根据以上评估工作得出。 在采用收益法进行专利技术的评估过程中，评估机构获取了委托方对相关专利技术 生产的产品未来收益状况的预测，并进行必要的分析、判断和调整，充分考虑并分析该 产品所在行业相关经济要素及发展前景，收集未来预测可靠性的证据，确信相关预测的 合理性。 截止评估基准日，在相关重要前提及限定条件成立的条件下，委估专利技术价值为 2956万元。 二、评估结论成立的条件 1.本评估报告的结论是在恪守独立、客观和公正原则基础上形成的，仅在本评估报 告设定的评估假设和限制条件下成立。 评估结果是反映评估对象在本次评估目的下，以继续使用为假设前提，根据公开市 场原则确定的现行公允价值，未考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易 方可能追加付出的价格等对评估价格的影响；未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇 有自然力或其他不可抗力对资产价格的影响。当前述假设前提及评估条件发生变化时， 评估结果一般会失效。 2.评估结果中对委估资产的评估未考虑如下因素：未来市场环境之变化可能对评估 结果所带来的影响；委估资产未来改变既定用途和目的而对评估结果的影响。 3.假设委托方和资产占有方所提供的有关法律性文件、资产产权证明等资料是真实 的、合法的。 4.假设国家及地方现行法律、法规、财政政策、行业的经济环境、经济条件、市场 情况不会有重大变化。 5.假设企业管理及资产状况与生产销售规模的变化相协调，原材料及销售价格假设 周期合理起伏，如预测会合理有序变化、无逆向大幅度波动，产品销售价格随成本变化 而正比变化。 6.假设该专利产品在销售期内符合国家对相关或类似产品的行业标准及规范。 7. 假设在预测期间能够及时办理国家安检部门颁发的生产委估专利技术产品所必需 的生产许可证，产品能够正常及时投产，产品质量正常且能为市场接受，收益能按预测 情况如期实现。 8.假设消费者的消费偏好和需求在评估预测期内未发生重大的、超出合理预期范围 的变化。 9.本评估结论仅为本评估目的服务。 10.本评估结论仅是评估基准日资产公允价值的反映。 11.本评估结论未考虑国家宏观经济政策发生重大变化以及遇有自然力和其它不可 抗力的影响。 12.本评估结论是本评估机构出具的，是在本机构评估人员现有执业水平和能力的前 提下所做出的结论。 13.假定资产占有方确实拥有所提供的评估基准日的资产的完整产权，也不存在因其 产权不完整而少计负债的现象。 三、评估基准日期后事项说明及对评估结论的影响 （一）评估基准日的期后事项可能影响本评估结论。 1.未来市场环境之变化可能对评估结果所带来的影响； 2.委估资产未来改变既定用途和目的而对评估结果的影响。 （二）评估基准日后委估资产数量及作价标准发生变化，应作如下处理： 1.若委估资产数量发生变化，应根据原评估方法对资产额进行相应调整； 2.若委估资产价格标准发生变化，并对资产评估结论产生明显影响时，委托方应及 时聘请我评估机构重新确定评估价值。 四、评估结论的效力、使用范围与有效期 1.本评估报告只有应用于所载明的评估目的时才能依照法律法规的有关规定发生法 律效力。 2.本评估结果是依据所评估的资产在设定用途不变、持续经营和在本次评估目的和 基准日所表现的特定经济环境前提下，根据公开市场原则确定的现行公允市价，没有考 虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价 格的影响，也未考虑未来国家和委估资产所在地政府经济政策发生变化以及遇有自然力 和其他不可抗力对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等其他 情况发生变化时，评估结果一般会失效，评估机构不承担由于这些条件的变化而导致评 估结果失效的相关法律责任。 3.本报告含有若干附件，附件构成本报告之重要组成部分，与本报告正文具有同等 法律效力。 4.被评估的资产在可预知的法律、经济和技术条件许可的范围内处于正常、合理、 合法的运营、使用及维护状况。 5.本评估结论仅供委托方为评估目的使用。本评估报告的使用权归委托方所有，未 经委托方的许可，本机构不会向他人提供或公开。 6.本评估报告和说明复印件无效。 　中财网

作者：中立达资产评估

[公告]沃华医药：拟购买专利项目资产评估技术说明

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