推进混合所有制改革，是十八届三中全会的重要战略部署。要保障改革中各种所有制成分优势互补、公平交易，科学合理地提供公平的价值尺度正是资产评估行业不可推却的责任。以专业提供公平价值支撑，以创新拓展价值发现职能，以道德坚守资源配置原则，是改革给予资产评估行业的期望，也是行业专家发自内心的呼声。

中国社会科学院学部委员张卓元：混合所有制促进各种资本优势互补

发展混合所有制经济，推进国有企业混合所有制改革是十八届三中全会（下称“三中全会”）《决定》的一个亮点。三中全会的《决定》总共有60条改革的项目。

其中，第六条专门讲积极发展混合所有制经济。这是财经类改革措施中的第一条。

为什么要积极发展混合所有制经济？

经过35年的改革开放，现在中国的国有资本、集体资本、非公有资本都有了巨大的发展。

积极发展混合所有制经济，就是为了充分发挥国内资本的优势，提高它的运营效率，从而促进经济持续增长。经济社会发展至今，各类资本都有各自的优势和特色。一位央企负责人在某次会议上表示，现在央企的实力加民营企业的活力就等于企业的竞争力。如果把国有资本和非国有资本很好地融合起来，就能够增强企业的竞争力；如果国有资本和民营资本能够实现优势互补，就能够提高整个资本的运营效率和竞争力。

发展混合所有制经济最重要的目的就是提高资本的运营效率，也为深化国有企业改革进一步指明了方向。早在1993年，国家就确定了国有企业的改革方向是建立现代企业制度。十六届三中全会又明确提出股份制是公有制的主要实现形式，要求国有企业尽可能引入非国有的战略投资者。从这以后，国有企业改革逐步推进，但进展并非一帆风顺。

建立现代企业制度要一步一步地前进。第一步提出要进行公司制改革，但公司制可以是国有独资的公司。后来提出要推进股份制改革。但是股份制改革也有可能都是国有资本共同持股。所以，现在进一步提出要推进混合所有制改革。

这就使我国的国有企业改革能够进一步深化，改革后也更加适应社会主义市场经济。这就是为什么要积极发展混合所有制经济的原因。

一是为了提高整个资本的运作效率。二是为了进一步促进深化国有企业的改革。

完善股权结构和公司治理

积极推进国有企业混合所有制改革，对竞争性行业来说，主要是完善股权结构和公司治理。

目前，大量处于竞争性行业的国有企业基本上都实行了股份制并已上市，但仍然需要深化混合所有制改革。今年7月，国资委确定了两家混合所有制改革的试点企业———中国医药集团和中国建筑材料集团（下称“中国建材”）。这两家企业都是在前一段股份制混合所有制改革试点中成绩比较突出的。

比如中国建材，到2013年底，它的总资产是3600亿元，净资产是660亿元。其中，国有资本为220亿元，国有资本占整个净资产的1/3，民营资本和社会资本共440亿元。2013年，中国建材实现了2570亿元的营业收入和123亿元的利润。它已经成为全球第二大建材企业，进入了财富世界500强。2009年，哈佛商学院还将中国建材水泥产业大规模重组的经验纳入到它的教学案例中。

即便是这样一个优秀的企业，为什么还要进行混合所有制改革呢？其主要要解决的至少有以下几个问题。

第一，股份公司上级的集团公司现在还是国有性质，跟现有的110多个央企大部分一样。母公司都是国有性质的，将来很可能要合并重组为一部分股份是国有资本的投资公司。

第二，要按照三中全会的《决定》，逐步实行员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体，健全激励机制。目前，员工持股还处于探索阶段。

第三，完善股权结构和治理结构。比如，中国建材，目前的国有资本占总资本的1/3，在竞争性行业中还可以适当减持。其董事长认为，国有资本的比例也可以考虑减少到20%—25%，这样的比例更有利于完善治理结构。在完善治理结构方面，董事会应该有战略的决策权，通过市场化操作选聘职业经理人，从事公司的经营管理，独立做出战略决策。当然还可能有其它方式，比如此次国资委混合所有制试点时提出的6条。

同时，也有专家提出，在竞争性领域，特别是一般竞争性领域，国有股占比太高的要适当减持，尽可能不要一股独大。也可以采取国有资本公司持优先股的办法，放手让民营企业家进行经营管理。这也是可以进行研究和探索的。

资产评估至关重要

积极推进国有企业的混合所有制改革，对于垄断行业更为重要。

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三中全会的《决定》说，国有资本继续控股经营的自然垄断行业，实行以政企分开、政职分开、特许经营和政府监管为主要内容的改革，根据不同行业的特点，实行网运分开，分开竞争性职业，推进共有资源配置市场化，进一步破除各种形式的行政垄断。

在垄断行业中，存在大量非自然垄断环节。这些年对垄断行业要不要放开自然垄断环节即市场准入一直有争议。三中全会的《决定》对此争议做了肯定的回答，即自然垄断行业的非自然垄断环节应该属于竞争性业务，，应该逐步放开。

在此背景下，中国石油化工集团公司（下称“中石化”）今年推出的销售板块吸引社会资本参股，实行混合所有制改革的做法应该给予肯定。中石化拿出油品等销售板块接近30%的股权，造价1071亿元，吸引了25家境内外投资者购买。其中，民营资本11家，投资金额达380多亿元，占总投资的35.8%。

他们聘请了国内外有资质的资产评估机构和投行，对资产进行评估，然后竞价销售，将销售板块单独成立一个公司加以经营，并争取上市。为了实行混合所有制改革，中石化准备了两三年。三中全会《决定》颁布以后，增强了他们的信心和决心。

中石化这个做法是符合《决定》精神的。当然，在理论界也有对此评价不高的声音，这些批评也有一定的道理。但改革是要逐步推进的，很难一步到位。目前，总体上还是市场化的做法，是在垄断行业中放开非自然垄断环节的市场准入。

中石化在油品销售板块的持股比例，总的趋势会逐步减少，因为它不是今后国有资本要更多投向的重点范畴。国有企业推进混合所有制改革，最重要的是要对国有资产进行科学合理的价格评估。

首先，要公开透明。比如在产权市场进行买卖。其次，要找有资质的第三方评估机构进行评估，用公允的价值进行评估，最好是找几家进行比较，直至竞价拍卖。

比如这次中石化销售板块，上百家企业申请，总共有7000亿元竞价要求购买。对央企来说，请第三方评估资产，公开拍卖不难做到。

在当前全社会审计制度、会计制度逐步完善和反腐败斗争深入开展的情况下，趁混合所有制改革侵吞国有资产的企图是不容易得逞的。

随着改革的深化，特别是混合所有制改革的推进，将会有越来越多诸如中石化这样的大央企，逐步把其非自然垄断环节及资产跟非国有资本进行联合。这就使资本的流动以及国有资产产权交易实际经济活动越来越多。

这需要强化资产评估。资产评估机构具有独立第三方的价值尺度功能，应发挥资产评估的价值。今后，资产评估工作会随着混合所有制改革的推进，发挥出至关重要的作用。

国有资产管理体制以管资本为主

三中全会的《决定》指出，完善国有资产管理体制，以管资本为主，加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组于国有资本投资公司。这就意味着国资委的职能将发生重大的变化，以管国有企业为主，向管国有资本为主转变。两字之差，一个是主要管企业，一个是变成管资本，意义深远。

不难得出，国资委未来主要将致力于国有资本的优化配置，更好地服务于国家的战略目标。

可以想象，以后国资委不会用大部分精力去管100多家央企，包括决定企业管理人员的薪酬、工资以及企业的投资和并购重组等，而是集中精力管好为数不多的国有资本投资公司和运营公司。由国有资本投资公司和运营公司向持股参股的企业派出股东代表。企业的重大决策将由董事会做出，即由董事会确定本企业的发展战略目标，市场化选聘职业经理人进行经营管理，在市场上平等竞争，优胜劣汰，而不必事事请示国资委。

三中全会的《决定》还指出，国有资本投资运营，要服务于国家的战略目标，更多投向关系国家安全和经济命脉的重要领域，重点提供公共服务，发展重要前瞻性、战略性产业，保护生态环境，支持科技进步、保障国家安全。另外，国有资本要加大对公益性企业的投入，在提供公共服务方面做出更大贡献。

可以看出，国有资本运营有5个重点：一是提供公共服务，二是发展重要前瞻性战略性产业，三是保护生态环境，四是支持科技进步，五是保障国家安全。这5个重点比1999年党的十四届五中全会确定的国有经济需要控制的四大领域更加具体和明确。

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比如，1999年《决定》规定，国有经济要控制自然垄断行业，而此次明确提出，自然垄断行业中的竞争性业务要放开。同时，还把保护生态环境作为国有资本投资重点之一。

有的专家主张国有企业和国有资本回归公益性，有一定道理，但就目前来看很难做到。比较现实的可能是国有资本逐步加大对公益性企业的投入，包括保护生态环境，在提供公共服务方面做出更大贡献。与此同时，国有资本还要对科技进步给予更多的支持。目前，要创新驱动发展，推动企业技术创新和高新技术产业的发展。

这其中也包含一部分竞争性的行业，因此，要求国有资本从竞争性行业全部退出是不现实的，也是不可能的。今后需要按照《决定》提出的5个重点进行有进有退的调整。

将来应该有80%以上的国有资本要集中在这次三中全会《决定》的这5个方面。这也许是国资委今后工作的重要部分。这也涉及到很多资产评估的工作，需要很好地规划和施工以落实《决定》的要求。

中南财经政法大学教授汪海粟：资产评估要有所作为

针对当前中国所有制结构仍然存在一些亟待解决的难题，党的十八大三中全会做出了关于积极发展混合所有制经济的重要决定，并明确指出：“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式。”为此，有必要重新认识当代中国优化混合所有制的理论误区和实践困境，进而思考寻求解决这些问题的方案。

混合所有制改革面临困境

在这些年的混合所有制改制过程中，我国遭遇了一系列困境。

第一，引进海外投资形成的混合所有制改革遭遇自主创新困境。在与国外合作的过程中，涉及产权、界定、方案的设计和再造都有不对等性。

第二，利用海外战略投资形成的混合所有制改革遭遇甄别困境。混合所有制提出了一个问题，就是引进战略投资者时，无形资产的价值评定问题。

第三，引入民营成分的混合所有制改革遭遇行政强制困境。近年来，国企改制要求在规定的时间完成规定的动作，这显然违背了市场游戏规则，导致国有资产的流失。

第四，管理层收购。实行管理层收购时没有构建基本的限制性条件。管理层收购遭遇评价问题。

第五，混合所有制改革是增量改革，而不是存量改革。

央企改制后常出现的国家一股独大的混合所有制遭遇治理困境。

第六，国有股可以从企业中退出，参股时应在企业中扮演什么角色?

深化改革需持续创新

无论不同公有制企业之间的产权混合，还是公有制企业与非公有制企业的混合，都不是新鲜事物。现在重提混合所有制改革，一是要克服既有各种混合所有制形成机制和运行模式存在的问题，二是要在生产资料所有制结构发生重大变化的前提下，寻求符合中国国情的混合所有制的体制和机制创新。

其一，新型混合所有制必须符合让市场规律在配置资源中发挥决定性作用的基本要求。其二，新型混合所有制必须认识和化解转型经济中客观存在的利益多元化与产权模糊化的矛盾。其三，新型混合所有制必须在理论和实践上有所创新和突破。

资产评估行业应参与改革方案设计

随着市场经济在配置资源中起决定性作用，评估行业应该会有足够的生存和发展空间。这既是评估行业服务对外开放和体制改革历史贡献的惯性使然，也是当前我国稳增长、调结构、促改革和惠民生的经济新常态的需要，更是以互联网技术为代表的科学技术和社会治理创新的要求。作为市场经济中起基础作用的、与律师和会计师三足鼎立的评估行业，必须在新一轮混合所有制改革中有所作为。

参与深化混合所有制改革方案的设计。当前混合所有制改革不是为了追求不同性质资本间形式上的交叉持股，而是通过包括交叉持股在内的不同产权融合方式，发现不同资本持有者在特定领域中的比较优势，进而通过相关利益各方的平等协商，形成公平界定各方权利和责任的契约，并据以构建行之有效的商业模式。

为深化混合所有制改革提供专业评估服务。我国混合所有制实践遭遇的各类困境无不与产权各方对合股或合作企业的资产结构、收益贡献和产权定价争议有关。当前，自然垄断行业中，国有企业将部分股权转让给非国有企业的案例表明，客观公正评估企业股权价值成为混合所有制能否有效推进的关键环节，注册评估师在涉及该类业务时应注意以下几点。

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第一，重新诠释资产评估活动。随着国有经济成分在国民经济中相对下降，以及非国有经济的迅速发展，资产评估业形成了传统业务和新兴业务并存、鉴证业务和咨询业务并存、改制业务和重组业务并存、国内业务和跨国业务并存的格局，而且在特定的时期、地区和条件下还显现出此消彼长的态势。

第二，科学处理资产评估信息。在互联网时代，资产评估所依据的信息具有以下特点：既有卖方信息，又有买方信息；既有宏观信息，又有微观信息；既有经济信息，又有技术信息；既有定性信息，又有定量信息；既有内源信息，又有外源信息；既有免费信息，又有收费信息。

信息时代的资产评估活动或多或少陷入了海量信息的陷阱。

如何在有限时间、有限资源和有限智力的约束下甄别和使用有效信息已成为资产评估中的“哥德巴赫猜想”。在实践操作中，我们不得不在动态与静态、有限理性与信息缺失、交易费用与管理费用间寻求利益相关者可以接受的平衡。

第三，科学认识评估路径。我国资产评估行业曾就“市场价值”与“非市场价值”的划分以及评估目的与评估方法的关系进行讨论。虽然我国资产评估准则已接受了两种“价值”的解释，但3种评估路径间的关系依然是资产评估界面临的难题。

尽管3种路径均受结构、市场和预期的约束，评估结果在既定条件下具有结果趋同的可能性。但约束的性质、范围和强度仍然存有差异。关于结构，既有价值结构和实体结构之分，又有内部结构和外部结构之分；关于市场，既有要素市场和产品市场之分，又有货币市场和资本市场之分；而关于预期，既有卖方预期和买方预期之分，又有理性预期和非理性预期之分。显然，有必要理清3种路径与多重约束间的关系，进而使资产评估的认识路线更清晰、更合理。

坤元资产评估有限公司高级经理李春芳：做好独立客观公正的评价专家

发展混合所有制经济，建立公平、开放、透明的市场规则，需要加强社会现有体系建设，健全优胜劣汰的市场退出机制。无论信用体系的建设还是市场化退出机制的完善，都需要评估机构发挥其独立客观公正的专家评价作用。建立公平、开放、透明的市场规则，建立城乡统一的建设用地市场，需要评估机构在原国有土地估价经验丰富的基础上，对集体用地提供公允客观的服务。深化科技体制改革，技术创新和知识产权的合理估价非常关键，这也需要资产评估机构为技术创新和知识产权提供科学的价值基础。

科学估价创新价值

发展混合所有制经济、创造平等的市场竞争环境，对资产评估机构来说，蕴含巨大发展机遇，也面临挑战。国务院27号文的出台加速了市场评估市场化改革和转型的进程。为更好服务于发展混合所有制经济、适应新的经济发展阶段，资产评估机构需要对自身进行定位。简政放权使资产评估行业更加市场化，使评估行业有了更广阔的发展空间。但同时评估机构也面临市场和生存的压力，不注重诚信、不谨慎的职业都将被市场淘汰。

在完善现代化管理体制和市场体制的过程中，要求资产评估机构不仅提供估值服务，还要提供管理咨询服务。新经济的发展必然要求评估机构的功能由价值发现向价值管理链条延伸。

发展混合所有制经济提高了企业自主创新能力，需要对创新企业进行合理估值。在信息技术革命和互联网经济下，传统的行业企业概念及其商业模式、盈利模式均发生了转变。

传统的资产评估方法可能无法公允反映一个创新企业的真正价值。如何在大数据时代和互联网经济下，创新价值评估以公允反映创新驱动下的企业价值，是资产评估机构面临的重要课题。

四项应对措施

在新的契机面前，资产评估机构应积极做好以下应对措施，以便更好的服务于混合发展所有制经济。

第一，建设诚信价值体系。在发展混合所有制经济、推进市场化改革的进程中，资产评估机构作为推动国有企业改革、规范资本市场运作、维护国家和社会公众利益的专业中介机构，发挥了不可忽视的基础作用，同时也承担着重要的责任。

为了保障各方当事人的合法权益，促进产权保护制度的完善，需要资产评估机构诚信执业，坚守独立客观公正的原则。

第二，加快转型升级，提升服务能力。国务院27号文的出台，加快了评估机构市场化改革的步伐，一些原来法定的业务市场也将逐渐地向竞争领域转变。行业业务结构也将发生变化。如何在国家改革和激烈的市场竞争中实现转型升级，是评估机构面临的第一个难题。在这个关键时期评估机构应从意识上重视起来，加快转型升级，提升评估机构的综合服务能力，努力开拓市场，力将资产评估结果作为企业管理的重要工具。

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第三，进一步完善评估准则体系。新的经济发展阶段对评估机构提供的服务内容、质量、方式提出了全新的挑战，对评估师职业能力、道德素质、专业视野和创新精神提出了更高的要求。评估准则是职业质量的基础。评估准则体系的建设需要适应这些变化，从专业性、操作性、创新性、全球性等方面进一步完善资产评估准则体系。

对于实务中出现的共性问题应及时进行研究与规范，通过培训的方式加以推广。针对评估新业务的技术瓶颈，提供细化的指导，提升评估师执业新业务的能力，同时应积极适应全球化经济的趋势，积极借鉴国际同行的准则制定理念。

第四，建设高素质的人才队伍，加大人才培养力度。人才是评估机构发展的根本保证。新时期评估行业人才培养需要从发掘人才能力和建立人才培养体系入手。要构建诚信执业的人才体系，实现3个转化，把新时期经济形势的变化转化为思想观念的更新，把对专业能力的要求转化为自身素质的提高，把评估胜任能力转化为有效提供服务的实践。评估机构应积极落实人才培养规划，加大培养力度，可以通过分层次培养、专业化培养与高校进行产学研联盟以及高端人才专门培育等方式，着力培养一批具有良好的职业道德素质，较强创新能力、擅长市场开发、精通经营管理、具有战略思维的人才，以更好适应市场的需要。

上海东洲资产评估有限公司副总裁王焰：公正的交易定价是混改核心之一

发展混合所有制经济的过程中，无论产权多元化还是资产的证券化，均离不开资产评估行业的咨询服务。公开公平公正的交易定价，是混合所有制改革的一个核心，是不同所有制股东之间融合的基础，是平衡投资者利益的根本。这关系到混合所有制经济改革的成败。

用服务迎接机遇

在混合所有制经济改革中，资产评估作为重要环节得到广泛的关注，资产评估的重要性日渐凸显。特别是国务院发布了关于加快发展生产型服务业、促进产业结构调整升级的指导意见，提出要积极发展资产评估、会计、审计、税务、勘察设计工程勘探等专业服务，进一步加快生产型工业发展，促进我国产业逐步由生产制造型向生产服务型转变。国家一方面鼓励资产评估市场化，减少政府行政许可审批，同时又将资产评估提升到一个前所未有的高度，对评估行业给予厚望。

资产评估的业务更为广泛。

加快发展混合所有制经济将允许国有独资企业开放门户，引入其他所有制经济。继中石化之后，中电投、中石油也宣布开启改革开放大幕。混合所有制经济的改革有可能将一些包括国民经济命脉的重要行业和关键领域，向非国有资本开放，带来巨大的评估需求。资产评估业务涉及的面更广，评估资产量更大，涉及的行业更多，为资产评估带来更有利的发展机遇。

资产评估行业面临向市场化转型的重要契机。作为咨询服务机构，资产评估行业参与混合所有制经济改革，为不同投资者提供评估服务，体现了专业职业水平，让投资者了解了资产评估的作用和独立性，为今后不同所有制投资者并购重组以及其他经济形式提供服务，带来了发展契机，促进了资产评估行业向市场化服务转型。

开拓资产评估创新业务的良机。发展混合所有制经济需要政策支持，包括改革方案的制定、职工持股方案及考核方案的设计、改革税收咨询、投资项目咨询评价等一系列专业服务。资产评估行业作为混合所有制经济改革的参与者，应了解政府及市场的需求，适应新形势、新变化，寻求并培养新的业务增长点，不断拓展服务领域，根据自身的专业特长，积极参与相关的咨询服务业务，注重开拓新兴市场，迎接新的发展机遇。

面对五大挑战

资产评估行业有机遇，也面临很多挑战。

第一，资产评估行业的信誉和公信力亟待提升。资产评估在国企改制重组和资产证券化中发挥积极作用，但也出现了个别低股价买卖国有资产、造成国有资产流失的情况，影响资产评估的信誉。混合所有制经济改革中资产评估应做到公开、公平、公正，资产定价应客观，评估结论应具有说服力。

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第二，资产评估行业面临市场的考验。发展混合所有制经济，发展的方向既是产业的社会化、国际化、全球化，也是产权资本的社会化、国际化、产权化。资产评估将面对不同的所有制投资者对资产评估结论的认可。资产评估要做到能够接受各方质疑、获得各方认可，要能够平衡各方利益关系，维护各方的权益。评估结论具有合理性才能经得起市场的检验。

第三，资产评估行业复合型人才的短缺。发展混合所有制经济对资产评估人员提出了更高专业能力的要求。评估人员需要接受市场化理念，具有专业的能力，能获得不同投资者的认可。评估行业面临市场化转型，需要创新业务。因此评估行业需要懂企业管理，懂价值评估，了解市场需求，熟悉资本运作，能够提供各方专业咨询服务的复合型人才。

第四，资产评估的技术规范需要加强。发展混合所有制经济的过程中，估值机构由于代表不同投资者利益，没有统一技术规范，容易造成评估结论的偏差和矛盾，影响改革的进程。

第五，资产评估技术难题亟待解决和突破。在混合所有制经济改革中，资产评估面临很多难题。有些难题国际上也没有很好的解决方案，需要评估人员的探索和突破，比如国有企业占据了优质资源，在某些领域具有相当的稀缺性，品牌、商誉、资质、垄断地位，营销渠道、客户资源、核心技术、人力资源等无形资产很难科学准确量化评估。一些轻资产高技术企业，处于高速成长阶段，但行业竞争激烈，产品生命周期较短，企业淘汰率高，对其价值判断需要充分合理论证。一些重资产行业的企业，如钢铁、水泥，经济效益较差。如果对这部分企业评估价格过低，可能产生国有资产流失的问题。对于职工持股，如何平衡利益关系，达到鼓励职工积极性的目的，国有资产也不流失，需要评估机构共同努力解决。

相关专题：2013资产评估立法